niaodada8@gmail.com

虽然瑞幸咖啡自2018年第一季度起，其门店整体的亏损率呈现收窄趋势，但是距离整体门店盈利仍差距较大。费用方面，瑞幸咖啡在2018年如潮水般推广、补贴获客后，在2019年第一季度也放缓了脚步。公司2019年一季度销售及市场费用1.68亿，相比较2018年的二、三、四季度，均有所下降。而伴随着销售费用的下降，收入增长也在2019年一季度有所放缓，环比增长仅2.8%，与之前动辄单季度环比增长100%以上相比，降幅明显。

“就拿5G技术来说，中国公司在5G必要专利里面占了36%，全球第一。”罗振宇指出，“这个比例什么概念？中国在5G技术里占有的份额比4G翻了一倍，所以才有这一句话—‘中国公司的技术存在感是在持续增加的。’”报道称，面对智能手机行业低迷，富士康正在寻求新的增长引擎。而此次与菲亚特克莱斯勒合作开发电动汽车，也是该计划的一部分。

不过，花旗也指出，传统企业并不是高枕无忧，金融科技企业通过瞄准新的细分市场蚕食行业增长机会，同时与现有者共存。在达到一定规模并建立起自己的声誉之后，他们最终会开始与传统金融公司的核心业务展开正面竞争。在过去十年，金融科技公司收入年增长率为12.1%，而同期标普500指数公司的收入年增长率仅为4.2%。随着金融科技企业继续获得投资者青睐，预计未来将继续保持高速增长。营收高速增长将有效推动上市金融科技公司的股价，以及未上市企业的估值。

此外， “人文”一词在采访中被反复提及。在刘夜看来，未来AI会是标配，而人们的消费实际并非科技而是“人文”。科技作为工具，实际产生的是人文上的体验。就小盒而言，AI课的背后有很多人工在里边，包括AI教师的形象、讲课口吻、互动形式与节奏等。“我们更希望自己是一个人文科技公司”。刘夜认为，未来教育公司可能会变成苹果一样的公司。回顾手机行业发展过程，早先技术重要性突出，而后产品加营销更为重要，在苹果时代，人文变得很重要。

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！3月6日，A股市场低位震荡收低，两市股指早盘跳空低开之后，逐级震荡下行，各大主流板块轮番下行，上证综指全天基本在3000点上方区域震荡整理。创业板市场小幅震荡回落， 成指全天表现略强于主板市场。

综合以上，可以判断的是，尽管瑞幸的净亏损率在收窄，但资金压力仍旧巨大，刚刚完成B+轮1.5亿美元融资（约合人民币10亿元），加上其账面目前17.6亿元现金及理财产品，也仅够支持其现有门店在2019年的经营现金支出，以及偿还债务。即使公司在19年IPO完成，成功募资1亿美元，要支持其延续在2018年的开店速度也是很难的。